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（二）进口—国内棉价存优势，上半年进口节奏或放缓图：我国棉花月度进口走势图 单位：吨资料来源：WIND，长安期货我国是全球主要的棉花生产国和消费国，总产量和单产均居世界首位，其中产量占全球总产量的2成以上，单产约是全球平均水平的两倍。数据显示，2019年全球棉花产量为2623.2万吨，其中中国产量593.3万吨左右，约占全球棉花总产量的22.62%。虽然我国是世界第一大棉花生产国，年产棉花近600万吨，但同时也是第一大棉花进口国，因棉花产需缺口约200万吨，因此每年需要大量进口美棉与澳棉。WIND数据显示，2019年我国进口棉花184万吨，同比增加24万吨，增幅约为16.6%。因贸易摩擦影响下国内棉花供需格局宽松，且棉花价格连续下跌，滑准税下进口棉价格普遍稍高于新疆棉价，2019年8-10月环比连续走低，2020年1月份就第一阶段经贸协议文本达成一致，关于农产品方面要求我国2020年进口规模在2017年基数之上不少于125亿美元，2021年自美采购和进口规模不少于195亿美元，其中增加的农产品即包括棉花，棉花进口量因此上调20万吨。市场悲观氛围改善，且因进口棉质量较好，走货较快。但是，若美棉回调后转而走强，或再次形成内外倒挂的情况，进口节奏或会放缓。

我国房地产市场运行历史轨迹已经充分表明，地价、房价和预期，是引发楼市明显波动的三个关键变量，且变量之间相互作用、相互影响，容易形成地价抬升、房价上行和预期涨价的螺旋式共振环。不难发现，在楼市运行关键时间窗口，但凡土地市场出现“地王”，特别是楼面价过高，导致“面粉贵过面包”现象，周边小区房价会出现快速上行，进而形成强烈房价上涨预期，反过来又会刺激更多“地王”和商品住宅涨价现象出现，如此反反复复，一波一波推升楼市，乃至出现部分投机炒作行为。因此，稳地价、稳房价、稳预期，真正卡住了房地产市场明显波动的“命脉”。

智能投顾起源于金融危机后的美国，自Betterment、Wealthfront等初创公司开启大幕以来，全球已涌现出不少成功的智能投顾平台。Statista数据显示，2017年全球智能投顾管理资产达2264亿美元。相比之下，中国智能投顾行业发展较晚，无论是市场还是投入方面，与国外都有不小的差距。

雷军每天早上七点去教室占座， 总要坐在最好的位置听课；周六雷军喜欢看电影，但经常是自习到九十点钟，去看第二场； 上《数字逻辑》课，老师总是先问大家，如果没人能回答上来，再让雷军站起来回答 ；雷军大一写的 PASCAL 程序，等他上大二的时候，都已经被编进大一教材里了。

招商银行2019年中报显示，上半年新生成不良贷款230.59亿元，同比增加71.42亿元；不良贷款生成率（年化）1.20%，同比上升0.28个百分点。2019年上半年，招商银行继续加大不良资产处置力度，运用多种途径化解风险资产，报告期内共处置不良贷款236.61亿元，其中，常规核销140.44亿元，现金清收53.70亿元，不良资产证券化16.51亿元，通过重组、上迁、抵债、减免等其他方式处置25.96亿元。

技术面来看，昨日早盘金价高开之后进行回补下方缺口，但是回补完缺口之后行情并未展开上行，而是维持低位窄幅震荡，日线再次以小阴收尾，不过好在金价继续收盘在1261之上，上方有阻力下方有支撑，短期金价暂时运行在布林带下轨附近，短线承压于5日均线，虽然承压于5日均线之下但是5日均线并未向下发散，日线只需一根中阳的形成，很容易让金价完全站上5日均线形成彻底的拐头，与10均线构建成为金叉那么就标志着金价筑底成功，macd双线死叉继续处于0轴下方，绿能放量进一步减弱，sto双线在形成金叉后，目前快慢线逐步摆脱超卖区，向上冒头。综合来看日线虽然弱势，其实就算行情破位1261下跌也很难走得太远，下方已经没有太多空间，关注关键支撑位还是可以低多。